3月27日，新强联股价开盘着落。自3月13日股价涉及阶段性高点以来，新强联股价抓续走弱，端正3月26日的10个来昔日中，仅1日高潮，其余9个来昔日所有着落。端正今天午间收盘，新强联股价报44.66元/股，3月13日以来累计跌幅已超16%。
3月26日晚，新强联发布2025年年度论说。2025年，公司交易收入46.28亿元，同比增长57.11%；包摄于上市公司鼓励的扣除非无为性损益的净利润7.12亿元，同比增长377.56%。
相干词，在这些数据之后，公司计算行动产生的现款流量净额邻接3个季度为负、大客户聚首度超七成、募投名目未达预期及控股鼓励减抓等问题也辞谢无情。
计算行动产生的现款流量净额下降九成多
年报显现，2025年，新强联计算行动产生的现款流量净额仅1838.44万元，同比下滑95.86%。
事实上，2025年，新强联计算行动产生的现款流量净额多季度处于净流出状态：第二季度净流出399.25万元，第三季度净流出1743.25万元，第四季度净流出6098.90万元，仅第一季度兑现1.01亿元净流入后便抓续承压。公司评释，主要系购买商品、采纳劳务支付的现款增多所致。
与此同期，公司多个业务板块库存量出现大幅增长。公司反转支承行业年末库存量5171件，较上年末的2725件增长89.76%；锻件行业库存量1.40万吨，较上年末的4926.78吨增长184.77%；鼎新体行业库存量1521.52吨，较上年末的745.98吨增长103.96%。
年报还显现，公司2025年存货为12.88亿元，占总钞票比例由2025年级首的8.36%上升至2025年年末的11.03%。新强联评释为主要系销售增多，公司坐蓐产能普及以及原材料备货增多所致。
客户聚首度高是新强联的特征之一。2025年，新强联前五名客户计算孝顺销售额34.62亿元，占年度销售总和的74.80%。其中，第一大客户销售额10.30亿元，占比22.27%；第二大客户销售额9.29亿元，占比20.08%；第三大客户销售额7.92亿元，占比17.11%，仅前三大客户销售占比计算便接近六成。
年报显现，公司2025年应收账款达到了15.44亿元，占总钞票比例为13.22%。风电类家具交易收入为35.80亿元，占交易收入比重为77.36%。
新强联在公司风险中提到，应收账款较大是风电装备制造企业的本性之一，主要系下流风电整机行业应收账款金额较大、盘活率偏低导致。公司暗示，将抓续加强应收账款不休，密切关心客户计算现象，完善风险防控机制，积极取舍有用门径保险资金回笼，镌汰坏账风险，珍摄公司全体计算雄厚。
募投名目不足预期
控股鼓励减抓
年报显现，2025年公司募投名目效益并未达到预期。
2022年，新强联通过刊行可退换公司债券召募资金净额11.95亿元，其中中枢募投名目“齿轮箱轴承及精密零部件名目”应许投资8.65亿元，端正2025年末累计参加8.74亿元，投资经由达101.07%，并于2025年6月30日达到预定可使用状态——这已是一次脱期后的收尾。2024年12月24日，公司通过了《对于部分募投名目脱期的议案》，将“齿轮箱轴承及精密零部件名目”达到预定可使用状态日历，从2024年12月31日调养为2025年6月30日。
但论说期内，该名目兑现效益为-821.31万元，未达预期。年报评释，主要因配置调试、试开动及验收职责需时，名目尾款和质保金尚未支付，且投产后配置调试、磨合周期较长，产线雄厚性和坐蓐后果普及需要技艺积蓄，端正年末产能尚未皆备开释。
此外，公司控股鼓励的减抓行为值得关心。2025年8月22日，公司控股鼓励、实质箝制东说念主肖争强、肖高强发布减抓预露馅公告，策画自15个来昔日后的三个月内，以聚首竞价容颜分裂减抓不最初233.85万股、147.05万股，以巨额来往容颜分裂减抓不最初467.70万股、294.11万股。减抓策画膨胀完成后开云体育，二东说念主计算抓有公司股份11.88亿股，占公司总股份比例从34.18%降至28.69%。公司在年报中暗示，本次减抓后公司控股鼓励及实质箝制东说念主未发生变化，对公司处罚结构及抓续计算未产生不利影响。
